L’aumento della domanda AI compensa la frenata nei comparti industriale e automotive. Infineon conferma guidance prudente per il 2026. Performance positiva in Borsa.
Infineon Technologies ha rilasciato questa mattina i risultati del quarto trimestre dell’anno fiscale 2025 (che per l’azienda termina al 30 settembre di ogni anno) nonché i dati complessivi dell’esercizio 2025.
In entrambi i casi, le performance risultano in linea con le aspettative ma evidenziano un business ancora sotto tono in molti dei mercati di riferimento dell’azienda, come quelli industriale e automobilistico.
L’unico comparto in forte crescita è quello dei chip per le infrastrutture AI che ha generato nel 2025 ricavi per 700 milioni di euro, triplicati rispetto all’anno precedente. Per il 2026, Infineon prevede di raggiungere in questo settore vendite per 1,5 miliardi di euro.
Nel terzo trimestre del 2025 (Q4 FY2025 per l’azienda), Infineon ha registrato il più alto fatturato trimestrale dell’anno, a quota 3,943 miliardi di euro, con un risultato di segmento del 18,2% pari a 717 milioni di euro.
L’esercizio 2025 si è chiuso con un fatturato di 14,662 miliardi di euro, in calo del 2% rispetto all’anno precedente; il risultato di segmento è stato del 17,5% pari a 2,56 miliardi di euro.
Nel periodo, il Free Cash Flow è risultato negativo per 1,051 miliardi di euro a seguito dell’acquisizione della divisione Automotive Ethernet di Marvell senza la quale il Free Cash Flow sarebbe stato positivo per 1,803 miliardi di euro.
“Infineon ha soddisfatto le aspettative nell’esercizio 2025, nonostante le difficili condizioni macroeconomiche e geopolitiche. I nostri risultati sottolineano la resilienza del nostro modello di business”, ha affermato Jochen Hanebeck, CEO di Infineon.
“Nell’anno fiscale 2026 prevediamo una crescita moderata in un contesto di mercato ancora eterogeneo. La dinamica di crescita nei mercati automobilistico, industriale e dei beni di consumo rimane modesta. Molti clienti stanno procedendo con cautela e piazzando ordini a breve termine. D’altro canto, gli investimenti globali nelle infrastrutture di intelligenza artificiale continuano a crescere rapidamente e prevediamo una crescita considerevole della domanda per le nostre soluzioni di alimentazione leader per i data center di intelligenza artificiale. Stiamo aumentando significativamente il nostro obiettivo e prevediamo di generare un fatturato di circa 1,5 miliardi di euro in questo settore nell’anno fiscale 2026. Entro la fine del decennio, il mercato target di Infineon raggiungerà gli 8-12 miliardi di euro. I fattori decisivi per il nostro successo in questo mercato sono la nostra forza innovativa, la velocità di sviluppo, l’eccellenza produttiva e la nostra ampia base clienti.”
Risultati del terzo trimestre 2025 (Q4 FY2025)
Nel periodo, il fatturato è salito a 3.943 milioni di euro, rispetto ai 3.704 milioni di euro del trimestre precedente. Tutti e quattro i segmenti, Automotive (ATV), Green Industrial Power (GIP), Power & Sensor Systems (PSS) e Connected Secure Systems (CSS), hanno contribuito all’aumento del fatturato del 6%. Al netto degli effetti valutari, l’aumento del fatturato sarebbe stato dell’8,5%.
Il margine lordo è stato del 38,1%, rispetto al 40,9% del trimestre precedente. Il margine lordo rettificato è stato del 40,7%, rispetto al 43,0% del precedente trimestre. Oltre agli effetti valutari, ciò è dovuto principalmente al fatto che alcuni gruppi di prodotti per applicazioni consumer nel segmento PSS sono stati temporaneamente venduti a margini inferiori a causa della capacità produttiva sottoutilizzata.
Il Risultato di Segmento è aumentato del 7%, attestandosi a 717 milioni di euro nel quarto trimestre dell’anno fiscale 2025, rispetto ai 668 milioni di euro del terzo trimestre. Il Margine di Risultato di Segmento è salito al 18,2%, rispetto al 18,0% del trimestre precedente.
Il Risultato Non di Segmento del quarto trimestre è stato negativo per 263 milioni di euro, rispetto ai -244 milioni di euro del terzo trimestre. Il Risultato Non di Segmento del quarto trimestre dell’anno fiscale 2025 comprendeva 99 milioni di euro relativi al costo del venduto, 17 milioni di euro relativi alle spese di ricerca e sviluppo e 67 milioni di euro relativi alle spese di vendita, generali e amministrative. Inoltre, includeva altre spese operative nette per 80 milioni di euro.
L’utile operativo del quarto trimestre dell’anno fiscale 2025 è migliorato, attestandosi a 454 milioni di euro, rispetto ai 424 milioni di euro del trimestre precedente.
Il risultato finanziario dell’ultimo trimestre dell’esercizio precedente ha registrato una perdita finanziaria netta di 64 milioni di euro, rispetto a una perdita finanziaria netta di 40 milioni di euro nel terzo trimestre.
L’onere fiscale nel quarto trimestre dell’esercizio 2025 è stato di 152 milioni di euro, rispetto ai 95 milioni di euro del trimestre precedente. Al significativo aumento dell’aliquota fiscale hanno contribuito gli effetti valutativi relativi alle imposte differite.
L’utile delle attività operative continuative nel quarto trimestre dell’esercizio precedente è stato di 239 milioni di euro, rispetto ai 293 milioni di euro del terzo trimestre. Il risultato delle attività operative cessate nel quarto trimestre ha registrato una perdita di 8 milioni di euro, rispetto a un utile di 12 milioni di euro nel trimestre precedente. L’utile del periodo nel quarto trimestre è stato di 231 milioni di euro, rispetto ai 305 milioni di euro del terzo trimestre.
L’utile base per azione delle attività continuative e l’utile diluito per azione delle attività continuative si sono attestati entrambi a 0,18 euro alla fine del Q4 FY2025, rispetto agli 0,22 euro registrati da entrambi alla fine del periodo precedente. L’utile rettificato per azione (diluito) nel Q4 dell’esercizio precedente si è attestato a 0,34 euro, rispetto agli 0,37 euro del trimestre precedente.
Gli investimenti, che Infineon definisce come la somma degli investimenti in immobili, impianti e macchinari, degli investimenti in altre attività immateriali e dei costi di sviluppo capitalizzati, sono aumentati leggermente nel quarto trimestre dell’esercizio 2025, attestandosi a 451 milioni di euro, rispetto ai 442 milioni di euro del trimestre precedente. Gli ammortamenti nel quarto trimestre sono stati pari a 484 milioni di euro, rispetto ai 463 milioni di euro del terzo trimestre dell’esercizio 2025.
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative delle attività continuative è migliorato significativamente attestandosi a un valore positivo di 1.380 milioni di euro, in aumento rispetto ai 621 milioni di euro del terzo trimestre. L’ottenimento di sussidi ha contribuito a questo aumento. A seguito dell’acquisizione da parte di Infineon, a metà agosto, del business Automotive Ethernet di Marvell per un importo equivalente a 2.180 milioni di euro, il flusso di cassa libero è diminuito nel Q4 FY2025 attestandosi a un valore negativo di 1.276 milioni di euro, rispetto a un flusso di cassa libero positivo di 288 milioni di euro nel trimestre precedente.
La posizione di cassa lorda alla fine del quarto trimestre dell’anno fiscale precedente era pari a 2.102 milioni di euro, rispetto ai 1.539 milioni di euro alla fine del terzo trimestre. Poiché l’acquisizione dell’attività Automotive Ethernet di Marvell è stata finanziata principalmente tramite passività, l’indebitamento finanziario è aumentato a 6.829 milioni di euro alla fine del trimestre di settembre, rispetto ai 4.984 milioni di euro al 30 giugno 2025. La posizione di cassa netta è stata negativa per 4.727 milioni di euro, rispetto a un importo negativo di 3.445 milioni di euro alla fine del trimestre precedente.
Utili per segmento nel Q4 FY2025
I ricavi del segmento Automotive sono aumentati nel quarto trimestre dell’anno fiscale 2025, raggiungendo i 1.921 milioni di euro, rispetto ai 1.870 milioni di euro del trimestre precedente. L’aumento del 3% è stato il risultato di maggiori ricavi, in particolare nei settori smart power, microcontrollori e soluzioni per l’elettromobilità, queste ultime beneficiando di acquisti anticipati effettuati prima della scadenza dei sussidi negli Stati Uniti e in Cina. Il risultato del segmento è migliorato, passando dai 371 milioni di euro del trimestre precedente a 430 milioni di euro. Il margine di risultato del segmento è aumentato sequenzialmente dal 19,8% al 22,4%. Tra i fattori che hanno contribuito a questo risultato figurano la crescita dei volumi e un mix migliore, nonché l’impatto di diversi effetti positivi minori una tantum.
Nel Q4 2025 i ricavi del segmento Green Industrial Power sono saliti a 463 milioni di euro. Nel trimestre precedente, questo segmento ha generato un fatturato di 431 milioni di euro. L’aumento del 7% è dovuto alla maggiore domanda, soprattutto nei settori delle infrastrutture energetiche (incluse le energie rinnovabili e le infrastrutture di rete) e della mobilità elettrica (in particolare i treni ad alta velocità). Il Risultato del Segmento è leggermente migliorato nel trimestre, attestandosi a 69 milioni di euro, rispetto ai 61 milioni dell’anno fiscale precedente. Il Margine di Risultato del Segmento è stato del 14,9%, in aumento rispetto al 14,2% del trimestre precedente.
Il fatturato del segmento Power & Sensor Systems è aumentato del 13% nel Q4 2025 attestandosi a 1.189 milioni di euro, rispetto ai 1.053 milioni di euro del trimestre precedente. Il principale motore della crescita è stato il business relativo ai prodotti per server e data center di intelligenza artificiale. Ha contribuito all’aumento del fatturato anche la crescente domanda di prodotti come microfoni al silicio per smartphone e accessori. Il Risultato di Segmento è diminuito sequenzialmente da 198 milioni di euro a 179 milioni a causa dell’impatto negativo degli effetti valutari e, in particolare, delle vendite di alcuni gruppi di prodotti per applicazioni consumer. Questi sono stati venduti temporaneamente con margini inferiori a causa della capacità produttiva sottoutilizzata. Il Margine di Risultato di Segmento nel segmento PSS è stato del 15,1%, rispetto al 18,8% del trimestre precedente.
Nel segmento Connected Secure Systems, il fatturato è migliorato nel Q4 2025, passando da 349 milioni del trimestre precedente a 369 milioni di euro. L’aumento del 6% è dovuto alla maggiore domanda nel settore delle carte di pagamento contactless, in parte basata sugli accordi di prenotazione con i clienti. Il Risultato di Segmento è leggermente aumentato, passando da 39 milioni di euro nel trimestre precedente a 45 milioni di euro nel Q4 2025. Il Margine di Risultato di Segmento è aumentato al 12,2%, rispetto all’11,2% del trimestre precedente.
Previsioni per il primo trimestre dell’anno fiscale 2026
Sulla base di un tasso di cambio ipotizzato di 1,15 dollari USA per euro, Infineon prevede di generare un fatturato di 3,6 miliardi di euro nel Q1 FY2026 (periodo ottobre-dicembre 2025). Il fatturato nei segmenti ATV e PSS diminuirà a un tasso percentuale inferiore, mentre il calo del fatturato nei segmenti GIP e CSS dovrebbe essere più pronunciato. Il margine di risultato del segmento dovrebbe attestarsi in una fascia percentuale compresa tra il 15% e il 18%.
“Molti clienti stanno procedendo con cautela e stanno effettuando ordini a breve termine“, ha affermato Hanebeck.
Previsioni per l’anno fiscale 2026
Sulla base di un tasso di cambio ipotizzato di 1,15 dollari USA per euro, Infineon prevede che i ricavi nell’esercizio 2026 cresceranno moderatamente rispetto all’esercizio 2025. Gli effetti valutari dovrebbero avere un impatto negativo sulla crescita dei ricavi. Si prevede che il segmento ATV registrerà un tasso di crescita percentuale inferiore alla media del Gruppo. Al contrario, si prevede che i ricavi nel segmento PSS cresceranno a un ritmo molto più rapido rispetto alla media del Gruppo, trainati da una domanda molto dinamica di prodotti per l’alimentazione dei data center AI. Rispetto all’anno precedente, Infineon prevede un moderato aumento dei ricavi nel segmento GIP e un leggero aumento dei ricavi nel segmento CSS. Il margine lordo rettificato dovrebbe attestarsi nell’intervallo percentuale 40÷45 e il margine di risultato di segmento nell’intervallo percentuale 10÷15.
Gli investimenti dovrebbero ammontare a circa 2,2 miliardi di euro per l’esercizio 2026. La società intende concentrarsi sul completamento del quarto modulo produttivo a Dresda (Germania) e sugli investimenti produttivi per soddisfare tempestivamente la crescente domanda di alimentazione per i data center di intelligenza artificiale.
Gli ammortamenti dovrebbero ammontare a circa 2,0 miliardi di euro nell’esercizio 2026, di cui circa 400 milioni di euro attribuibili all’ammortamento delle allocazioni del prezzo di acquisto derivanti principalmente dall’acquisizione di Cypress e del business Automotive Ethernet di Marvell. Il flusso di cassa libero rettificato per i maggiori investimenti negli edifici front-end dovrebbe attestarsi a circa 1,6 miliardi di euro. Il flusso di cassa libero dovrebbe attestarsi a circa 1,1 miliardi di euro.
Le reazioni della borsa
I dati di bilancio diffusi oggi sono stati accolti favorevolmente dagli investitori che hanno premiato il titolo Infineon con un rialzo che a fine seduta ha raggiunto il 6,9%, a quota 36,22 euro per azione. Con questa performance, dall’inizio dell’anno il titolo guadagna quasi il 18%. In queste ore, analisti del calibro di UBS, Deutsche Bank, Berenberg, Bernstein e Jefferies hanno ribadito i loro giudizi positivi sul titolo.
